原標題：ST股上演漲停潮 暴露出資本市場三大「硬傷」
談股論市
對於市場瘋狂投機炒作、操縱市場等行為，修訂后的證券法應提高打擊力度，提高違規成本，退市制度應更加嚴厲。
近一兩個月以來，ST類股票的走勢非常搶眼，多隻個股掀起漲停潮。像ST百特即是如此，從12月4日至12月26日，ST百特已連續17個交易日漲停。這與當前滬深大盤的表現形成鮮明的反差。
實際上，除了ST百特外，*ST信威、*ST鵬起、*ST猛獅等披「星」戴「帽」族表現同樣不俗。這些個股短期內的漲幅都非常驚人，同期其他ST類股票漲幅超過50%以上的比比皆是。可以說，今年年末，ST類股票出盡了風頭。
ST類股票表現不俗，原因各不相同。ST百特是因為12月3日發佈了撤銷退市風險警示並繼續實行其他風險警示的公告，自此開啟了其連續漲停之旅。*ST信威的連續漲停，則與其此前公告欲設立5G基金事項有關，5G正是當前最熱門的概念。
儘管ST類股票上漲的原因並不一樣，但短期內如此瘋狂的表現，顯然也是不正常的。實際上，年末炒作ST類個股已經在市場上形成一種慣例，幾乎每年ST類個股在年末都會產生一波上漲行情，只不過在漲幅上有所不同而已。
今年ST類個股出現的漲停潮，個人以為有三個方面的問題值得重視。自2017年A股「入摩」后，價值投資理念開始在市場上生根發芽。這方面最為典型的莫過於貴州茅台、格力電器、中國平安等白馬股的表現了。雖然近幾年來股市持續低迷，但白馬股表現仍然可圈可點。同時，以中弘股份為代表的面值退市股也在市場上形成一道刺眼的風景。
也就是在此背景下，市場資金仍然對ST類股票進行大肆炒作。鬥地主ST類股票，本質上都是些問題股，市場資金趨之若鶩，也凸顯出其投機性的一面。事實上，投機瘋狂一直是A股市場揮之不去的陰霾。市場資金對於ST類股票的炒作，個中的風險是不言而喻的。
ST類股票短期內的大幅上漲，顯然並非市場的「無形之手」發揮作用的結果。ST類股票短期內出現大幅上漲的走勢，其股價是存在被操縱嫌疑的。個股被操縱，這同樣是A股市場的一大硬傷。
鬥地主 ST類個股上演漲停潮，也凸顯出退市制度的短板。ST百特當年的財務造假性質堪稱惡劣，甚至還驚動了外交部。該上市公司2015至2016年9月期間通過虛構海外工程項目、虛構國際國內貿易等手段，虛增營業收入約5.8億元，虛增利潤近2.6億元。其違規違法行為涉嫌重大信息披露違法，對於這樣的上市公司，作為監管部門本應啟動強制退市程序，但該公司卻能逃過一劫，退市機制的短板也暴露無遺。
目前證券法修訂草案正在進行「四審」，個人以為，對於瘋狂投機炒作、操縱市場等行為，修訂后的證券法應提高打擊力度，提高違規成本。而對於退市機制，修訂后的證券法也應有所涉及。至少，退市制度應更加嚴厲，退市門檻不能再像現在這麼高了。
□曹中銘（財經評論人）
留言列表
